甲醇异动点评：新的一周，新的毒打
亚汇网
2023-05-22 11:29:55
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（作者）广发期货化工组今日行情：截至2023年5月22日上午十时，甲醇主力合约跌至2080一线，日内跌幅达到-4.84%。驱动因素1：煤炭内忧外患，看似“积重难返”国内部分煤矿受到重大会议影响有停产现象，但是鉴于停产范围小且时间不长，对整体供给影响有限。海外需求回落，煤价下调冲击进口市场。大秦铁路运力恢复，北方港口再度进入累库周期，南方港口库存同样高企，迎峰度夏成为了需求唯一的看点。但从盘面看，煤炭系似有交易对旺季需求不乐观的预期。甲醇作为国内商品期货中与动力煤关联性极强的煤化工品，在当前产业链利润修复过程中受煤炭端影响剧烈。成本逻辑的坍塌，价引发格大幅下挫。驱动因素2：港口累库预期给予利空共振3月下旬开始伴随伊朗装置陆续回归，且多数运行逐步稳定，甲醇进口增量在5月已有所兑现。短期在沿海需求支撑下库存未进一步快速累计，但从资讯商对未来两周的进口到港预判下旬卸货数量或有明显增多，港口预期压力较大。但根据太仓-内蒙价差处于同期低位来看，需关注港口货源“倒流”情况。展望后市：在煤价下跌与港口供需矛盾预期增大的利空共振下，在部分煤炭资金冲击下甲醇加速下挫。从甲醇产业链估值以及产业链利润修复情况看，煤价仍将从成本端给甲醇定价带来显著影响。在我们上周五点评中预测，煤价若下跌150元/吨左右，甲醇盘面或冲击2000一线，观点维持。综上甲醇处于弱势运行，价格或仍有向下空间，但需关注后续预期兑现证伪风险。免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！
